（报告出品方/作者：安信证券）

1.前言：VR/AR将开启第二次计算机科技文明

VR/AR将开启第二次计算机科技文明，以计算机技术为驱动的生产力发展将全方位提升。我们目前正处于计算机技术历史第一次大浪潮的鼎盛时期，电脑、智能手机、云服务等性能健全，先后推动了桌面互联网、移动互联网的高速发展，带来了前所未有的科技生活体验，包括移动支付、移动业务、电商、新媒体、物流仓储等。FacebookVR/AR团队的首席科学家迈克尔〃亚伯拉什在年提出，VR/AR是计算机历史上的第二次大浪潮，其影响可能超过过去三十年（90年代至今）的个人计算机革命。未来数十年，VR/AR将带来的颠覆性冲击，既包括ToC大众消费市场，也包括各行各业的ToB市场，第二次计算机科技文明的成果将全面渗透至农林渔牧业、制造业、住宿餐饮、金融、地产、建筑业、教育、科技、交通运输、零售电商、文化娱乐等。

为什么是由VR/AR开启，而非区块链、人工智能等革命性计算机技术？云计算、人工智能、大数据、区块链等计算机技术都需要依托其它产品而存在，其存在是为了补充强化其它产品，如更快捷、易用、强大的服务器；更聪明、智能的电子设备，更高效、准确的信息分析系统；更不易篡改的信息记录系统等。当前所有未来的主要前沿计算机技术中只有VR/AR以“全新且独立的产品形态”不需要依附于其它物品对象而存在。VR/AR将是继PC电脑、智能手机之后的下一代消费级计算机科技产品，其产品形态将会遵循类似从PC电脑（VR/AR头戴式显示器，简称头显）到智能手机（智能VR/AR眼镜）的发展路线。

，VR/AR产业发展按下加速键；巨头亮剑，新赛季排位之战拉开帷幕。年因疫情造成的社交隔离激发了VR游戏、虚拟会议、AR测温等需求崛起，Steam平台VR活跃用户翻倍增长，虚拟会议，云端展览案例层出不穷。年全球VR头显出货量达万台，较年增长72%，AR眼镜出货量40万台，增长33%。

年VR/AR产业投融资金额及数量回归年高点水平，AR眼镜、工具软件、VR/AR游戏、教育培训等成为投融资的热点领域。海外大厂苹果、谷歌、Facebook均沿着战略目标进行并购布局，苹果仍在完善VR/AR产业链，谷歌意图重回消费级AR市场，Facebook则以硬件反哺VR内容生态。国内VR/AR产业发展较海外晚一到两年，但政府及行业均高度重视，产业扶持政策不断出台，传统企业华为、歌尔、爱奇艺等稳扎稳打，初创企业Nreal、亮亮视野、珑璟光电、小派、睿悦、MADGaze等具备产业链核心技术或关键地位，纷纷完成大额融资、发展提速。

在由PC电脑、智能手机及互联网主导的第一大计算机科技浪潮中，掌握了核心环节与关键技术的团队成长为科技巨头，如苹果、谷歌、Facebook、微软等。VR/AR新赛季排位之战已拉开帷幕，未来由VR/AR主导的第二次计算机科技浪潮会再次产生众多核心环节与关键技术，涉及操作系统、芯片技术、传感技术、人工智能、光学技术、开发引擎等。技术迭代将带来产业链格局的重塑机会，掌握核心环节与关键技术的公司将获得更大的话语权，成长为新一代科技巨头。

2.VR/AR产业现状：崛起前夜，如火如荼

2.1.技术积累：产业链趋于成熟

2.1.1.跨越低谷稳步复苏，产业规模化放量

按照技术成熟度曲线拟合，VR/AR产业当前已走出泡沫破灭低谷期，位于稳步爬升复苏期。技术成熟度曲线（TheHypeCycle）专门用以拟合与描述新技术的发展阶段，曲线横轴是技术随着时间的发展的成熟度，纵轴则是技术的曝光度/业界的