出品：信贷风险管理

作者：寇乃天

清代朱用纯《治家格言》：“宜未雨而绸缪，毋临渴而掘井。”银行信贷风险管理，需要有“未雨绸缪”的精神和技巧，通过风险信号的预判来实现信贷技术的风险控制。

从中观维度讲，商业银行需要注重“行业”层面的信贷风险分析与预判。商业银行的行业风险分析的信贷逻辑框架，主要包括环境风险指数、经营风险指数、财务风险指数和信贷质量指数四大指标技术体系。

面对复杂多变的行业经营状况，行业信贷风险如何“透视”呢？如图所示，从企业经营和行业风险的关系角度出发，商业银行应当从行业市场风险、产业成熟度、行业垄断程度、行业增长性与波动性、产业关联性、行业产品或服务的替代性六大维度深刻解读企业经营风险指数的信贷意义。商业银行通过对行业经营风险指数的信贷分析与解读，进而合理预测目标行业的发展前景，以及该行业中企业经营所面临的共同风险。

一读懂市场：商业银行如何理解行业的“市场”风险因素？

商业银行开展信贷经营，必须深刻理解“市场风险”的科学内涵，要读懂市场风险。

“风险”一词最早出现在《作为经济因素的风险》一书中，美国学者海恩斯()认为风险意味着可能会产生损失或损害。信贷视角下的市场风险，属于较为常见的风险种类之一。

广义的市场风险是指由市场机制作用及其相关因素变化引发的风险，包括根植于市场内在机制的内在风险和根植于市场机制以外因素的外在风险。

关于狭义的市场风险，我国学者胡杰武、万里霜将其界定为未来市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不确定性对企业实现其既定目标的影响。王周伟认为市场风险是指由于市场供求或价格因素（如利率、汇率、证券价格、商品价格与衍生品价格）发生不利变动而使公司的表内和表外业务或公司价值发生损失的风险。

张涛、黄国良、姚圣等认为市场风险主要是指企业在生产和购销过程中，由于市场行情的变化、消费需求转移、经济政策的改变等不确定因素所引起的实际收益与预期收益发生偏离的不确定性。综合来看，狭义的市场风险是由利润、价值或收益的下降而体现的。商业银行对行业风险的解读，主要是探求行业发展前景及其风险的概率性。

商业银行要想读懂市场风险，必须首先理清一个“关系”，即行业的未来发展前景和市场需求之间是怎样一种关系？毋庸置疑，行业的发展前景，归根结底取决于市场需求的大小。换言之，商业银行衡量某个行业风险的最为重要判断标准，就是分析市场需求的变动情况，即







































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